El objetivo de tipo de cambio y restricciones de espacio – por la relajación de la política monetari-happynewyear

El objetivo de tipo de cambio y la restricción de la flexibilización monetaria Sohu espacio – sociedad: Creemos que el futuro de la financiación total de un par de meses, aunque seguirá manteniendo un crecimiento relativamente rápido, pero el nivel de los tipos de interés en el mercado interbancario es difícil caer más.En cuanto a la reforma del tipo de cambio del renminbi y el lado de la oferta a corto plazo muy caliente en el informe de política monetaria, el Banco Central no arrojar más luz, la política de la señal no es evidente.(Sohu de reflexión: hay que pensar que la idea de la diversión, la fuerza.Reúne los mejores finanzas, compartir la investigación profunda profunda, destinadas a difundir conocimientos y proporcionar información y análisis para los usuarios y profesionales).El 徐高 China financiar 40 jóvenes miembros del Foro, la política monetaria 4 trimestre de 2015 China Everbright Securities, Economista Jefe de política monetaria más relajado que el espacio es limitado.El Banco Central de cada trimestre el informe de ejecución de la política monetaria del BCE es observar las ideas políticas de la ventana antes de la sentencia, según la dirección de la política monetaria.Un segundo informe de Gobierno se carga de 4 trimestres (1) acaba de publicar el Banco Central describe claramente el objetivo de la estabilidad de la política monetaria en moneda nacional (especialmente la caída de relajar la restricción cuasi); (2) la "desaparición de objetivos de reducción de costes de financiación de la sociedad".Ambos demuestran que la actual política monetaria en tono más relajado, más flexibilización de política monetaria (especialmente de la liquidez en el mercado interbancario suelto) de espacio muy limitado.En consecuencia, creemos que el futuro de la financiación total de la sociedad, aunque sigue a meses de crecimiento relativamente rápido, pero el nivel de los tipos de interés en el mercado interbancario es difícil caer más.En cuanto a la reforma del tipo de cambio del renminbi y el lado de la oferta a corto plazo muy caliente en el informe de política monetaria, el Banco Central no arrojar más luz, la política de la señal no es evidente.Informe sobre el contenido de la política monetaria del tipo de cambio del Yuan no es mucho, no liberar la señal de renovación de la política.Desde casi un trimestre de devaluar el yuan, la presión a la salida de capitales de tamaño considerablemente más fuerte, también aumentó significativamente.No hay duda de que el tipo de cambio del renminbi es un foco de preocupación de los lectores de los informes.Pero, lamentablemente, en el informe sobre la cuestión de los bienes no pensar demasiado.En la parte V del informe, "la tendencia de la política monetaria" del debate sobre el informe antes de la política de tipo de cambio de tendencia y el texto 1 trimestre la redacción de la misma, no ha cambiado nada.La carga política que el propio informe, que no puede leer la información nueva de la política de tipo de cambio.Creo que el dólar se mantendrá estable en niveles actuales.En el Banco Central, parece que el objetivo de estabilidad del tipo de cambio del Yuan, la moneda nacional de espacio libre.Aunque en el informe sobre la política de tipo de cambio no arrojar más luz, pero en la columna 5 54 páginas de informe, la tasa de reserva de liquidez y el balance del Banco Central ", el BCE explica muy claramente que la comprensión de la relación entre los objetivos de tipo de cambio y la política monetaria nacional.El Banco Central dice claramente: "la política monetaria laxa a la depreciación de la moneda nacional es el aumento de la presión".El tema central en el marco de la línea especial que va a "promover la reducción de los tipos de interés de mercado hacia abajo", y "señal fuerte", lo que podría conducir a una "devaluación de la moneda, aumento de la presión, el flujo de capital, aumento de la caída de las reservas".Obviamente, cuando el Banco Central en los esfuerzos para estabilizar el tipo de cambio del renminbi, reducción de recortar las tasas de interés nacionales similares casi tan laxa política difícil de salir.Esta debe ser la operación de mercado abierto del Banco Central prefiere utilizar la escala de cantidad de días antes de la fiesta de la primavera a la liberación de la liquidez, debido principalmente a la reducción de vehículos.Por supuesto, teniendo en cuenta la actual presión descendente de crecimiento siguen siendo grandes salidas de capital de las entidades económicas, también necesita de liquidez a largo plazo para la cobertura de la liberación, estamos convencidos de que en el primer semestre de este año el Banco Central puede reducir aún más la norma.Pero en el corto plazo, debido a la inestabilidad política de tipo de cambio se ha convertido en la principal contradicción, cuasi – poco probable."La reducción de los costes de financiación de la comunidad" ya no es un objetivo de la aplicación de la política monetaria.Informe sobre la aplicación de la política monetaria a pesar de que el "coste social" de financiación mencionado varias veces en el pasado, pero es un examen de la situación de la aplicación de la política monetaria.Mientras que en la parte V del informe "la tendencia de la política monetaria", pero ya no como en el pasado, sigue hablando de "reducir los costes de financiación de la sociedad".Esto indica que en el dictamen del BCE, los costes de financiación actual ha alcanzado un nivel razonable, sin necesidad de cortar más.Esto es desde el año pasado en el mes de julio el Primer Ministro Lee comenzó a hablar de la reducción de los costes de financiación de la sociedad, desde la política monetaria importantes cambios de redacción.Informe de ejecución de la política monetaria a nivel de mercado, los tipos de interés entre los bancos están aumentando la presión.Si la restricción constante objetivo de tipo de cambio en el espacio de relajación monetaria, o "la supresión de los costes de financiación de los objetivos de reducción" de la sociedad, todo indica que la probabilidad de la liquidez del mercado interbancario tasas de interés mucho más suelto, por lo tanto entre bancos a aumentar la presión.Y esto no en el rápido crecimiento de la financiación social impulso total trae gran impacto, pero se estima que están ejerciendo presión para el mercado de bonos.(de origen micro carta pública, "China financiar 40 Foro") para más información, véase Sohu de reflexión, por favor, barrer debajo de código bidimensional en: 汇率目标约束国内货币放松空间-搜狐财经  摘要:我们认为未来几个月社会融资总量虽然继续会保持较快增长,但银行间市场利率水平很难进一步下降。至于近期非常热点的人民币汇率和供给侧改革,央行在货币政策报告中着墨不多,政策信号不明显。   (搜狐财经思想库:让思维有乐趣,让思想有力量!汇集顶尖财经智慧,分享深刻透彻的调查研究,旨在普及常识,为网友提供思想洞见和专业分析。)   文 徐高 中国金融四十人论坛青年会员、光大证券首席经济学家   2015年4季度货币政策报告显示国内货币政策进一步放松空间有限。央行每季度发布的《货币政策执行报告》是观察央行政策思路的窗口,预判货币政策走向的依据。刚刚发布的4季度货政报告的重点有二:   (1)央行清晰的阐述了人民币汇率稳定目标对国内货币政策放松(特别是降准)的约束;   (2)“降低社会融资成本”目标的消失。这两者都表明在当前较为宽松的货币政策基调下,货币政策进一步放松(尤其是银行间市场流动性宽松)的空间非常有限。   据此,我们认为未来几个月社会融资总量虽然继续会保持较快增长,但银行间市场利率水平很难进一步下降。至于近期非常热点的人民币汇率和供给侧改革,央行在货币政策报告中着墨不多,政策信号不明显。   货币政策报告有关讨论人民币汇率的内容不多,并未释放更新的政策信号。近一个季度以来,人民币面临的贬值压力大幅走强,资本流出规模也明显上升。毫无疑问,人民币汇率是货政报告读者所关心的一个重点。但很遗憾,此次货政报告中并未就这个问题着墨太多。在报告第五部分“货币政策趋势”中,讨论汇率政策趋势的文字与1个季度前的报告措辞完全一样,没有任何改变。就货政报告本身来说,我们读不出汇率政策的新信息。相信人民币兑美元汇率会在当前水平上保持稳定。   在央行看来,稳定人民币汇率的目标抑制了国内货币宽松的空间。虽然报告中对汇率政策着墨不多,但在报告54页的专栏 5《准备金率、流动性与央行资产负债表》中,央行非常清晰地阐述了它所理解的汇率目标和国内货币政策之间的关系。央行明确说到:“本国货币政策过于宽松容易导致本币贬值压力上升。”在专题框中央行还专门说,降准会“促进市场利率下行”、且“信号意义较强”,因而可能导致“本币贬值压力加大,资本流出增多、外汇储备下降”。   很明显,在央行当前正着力稳定人民币汇率的时候,国内类似降准降息这样的宽松政策难以推出。这应当是春节前央行宁可使用天量规模的公开市场操作来释放流动性,也不愿降准的主要原因。当然,考虑到目前实体经济增长的下行压力仍然很大,资本流出也需要长期流动性释放来加以对冲,我们仍然相信今年上半年央行会进一步降准。但在近期,由于稳汇率成为政策主要矛盾,降准概率不大。   “降低社会融资成本”不再是货币政策执行的目标。这期货币政策执行报告虽然数次提到“社会融资成本”,但都是对过去货币政策执行状况的回顾。而在报告第五部分“货币政策趋势”中,却不再像过去那样继续讲“降低社会融资成本”了。这表明在央行看来,当前的融资成本已经达到了合理水平,无需进一步调降。这是从前年7月李总理开始提降低社会融资成本以来,货币政策措辞的重大变化。   从货币政策执行报告来看,银行间市场利率水平有回升压力。无论是稳汇率目标对国内货币放松空间的约束,还是“降低社会融资成本”目标的删去,都表明银行间市场流动性进一步宽松的概率不大,银行间利率水平因而有回升的压力。这并不会对社会融资总量的快速增长势头带来太大影响,但估计会给债券市场带来不小压力。   (来源于微信公众号“中国金融四十人论坛”)   更多内容见搜狐财经思想库,请扫下方二维码进入:  相关的主题文章: